Vamos a mais um post sobre indicadores financeiros...
TIR – Taxa Interna de Retorno
Algumas definições para a Taxa Interna de Retorno:
- É a taxa que torna o Valor Presente Líquido (VPL) de um FCD igual à zero;
- É a taxa de juros que iguala, em T0, o investimento inicial e o fluxo de caixa descontado;
- É a taxa de juro tal, que se o capital investido tivesse sido colocado a essa taxa, ao final, teríamos exatamente a mesma taxa de rentabilidade.
Assim sendo, a TIR é a taxa (i) necessária para tornar verdadeira a seguinte
sentença:
Onde podemos identificar:
CFj = Fluxo de Caixa esperado em determinado
período
i = Taxa que zera o VPL
j = Período do fluxo
Vamos aproveitar o mesmo FC utilizado na explanação sobre o VPL para analisar a sua TIR. Para isto, precisamos encontrar a taxa que torne a seguinte expressão verdadeira:
Como manualmente é um cálculo complexo, vamos calcular a TIR deste
fluxo descontado no Excel com a seguinte fórmula:
= TIR( {-900; 110; 120; 130; 120;
110; 130; 130; 110; 120; 120} )
Que resultará na taxa de 5,58% (na verdade, retornará a precisa taxa de
5,5808808440033%)
A partir daí, analisamos as duas
taxas: se temos uma oportunidade de mercado com retorno esperado de 6% (TMA=6%)
e a TIR do FCD desta mesma oportunidade é de 5,58%, então a TIR < TMA.
Premissas sobre o comparativo TIR e TMA:
Se a TIR = TMA, ocorre o break
even (equilíbrio) entre as taxas, tornando, teoricamente, o investimento
sem lucro ou prejuízo – note que, neste caso, o IBC também será zero.
Se a TIR > TMA, será porque terá mais retorno
no investimento do que a TMA utilizada, ocorrendo, então, a geração de riqueza.
Se a TIR < TMA, será porque o investimento não terá resultado melhor
que a TMA definida, ocorrendo, então, resultado financeiro negativo com
consequente destruição de riqueza.
Assim, também podemos inferir
que, quanto mais próximas estas duas taxas, mais arriscado será o investimento.
REFERÊNCIAS
Abraços e até o próximo post financeiro...
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